Ogni luogo del mondo è una fase diversa del ciclo economico

La pandemia e il blocco globale hanno fatto fermare tutte le economie del mondo a un certo punto, in un posto. La revoca dei blocchi, a sua volta, ha causato lo spostamento delle economie da un luogo praticamente nello stesso momento. È come interrompere improvvisamente una gara che coinvolge vetture con parametri e capacità diverse, e poi ricominciare la gara. Più dura, maggiori sono le differenze visibili tra i suoi partecipanti, perché ognuno guida un veicolo con capacità diverse.

In questo articolo, cercheremo di risolvere chi guida cosa, chi è in ritardo e chi è in testae cosa questo può significare per i mercati finanziari e le singole classi di attività. Inizieremo dall'estremo oriente per terminare l'analisi nell'ovest del nostro globo.

Cina - rallentamento deflazionistico

Inizieremo con l'economia cinese, che sta iniziando a lottare con la deflazione CPI allo stesso tempo previsioni più deboli per la crescita economica, indicando un possibile rallentamento non tanto disinflazionistico quanto deflazionistico con la minaccia di una spirale deflazionistica. Di conseguenza, in Cina, con la deflazione, abbiamo una potenziale fase di liquidità del ciclo, in cui la liquidità potrebbe diventare la scelta naturale in previsione di un progressivo calo dei prezzi. Tuttavia, le autorità devono contrastare la spirale, e più velocemente ed efficacemente lo fanno, maggiori sono le possibilità di un rimbalzo dell'economia e di un "rally su tutto".

La stimolazione dell'economia, ad esempio mediante un sostegno diretto ai consumi, al mercato immobiliare e alla riduzione dei tassi d'interesse, può essere la causa di ciò sia le obbligazioni che le azioni possono salire contemporaneamente. Tuttavia, mentre le obbligazioni di solito vanno bene con i tagli dei tassi di interesse, le azioni possono muoversi solo quando la domanda è effettivamente stimolata e smettono di aspettare prezzi migliori e iniziano a fare acquisti.

Eurozona – ripresa disinflazionistica

L'area dell'euro e la sua maggiore economia, vale a dire l'economia della Germania, è attualmente in stagflazione. Ciò significa che una recessione o una mancanza di crescita economica allo stesso tempo persistano alta inflazione. Tuttavia, le previsioni economiche disponibili al momento mostrano che il 2024 sarà un anno di moderata ripresa dopo la recessione del 2023. Ciò significa che con l'inflazione in calo e l'attività economica in ripresa, c'è la possibilità che uno stock fase del ciclo economico accoppiato con la fine della fase di legame.

Secondo le previsioni dell'OCSE, l'inflazione per i 17 paesi della zona scenderà intorno al 3,5% alla fine del 2023. Intanto, La crescita del PIL dovrebbe aumentare all'1,47%.. alla fine del 2023

Mercati emergenti: ripresa della disinflazione su scala più ampia

Sebbene la ripresa nella zona euro possa essere insignificante, i mercati emergenti lo dimostrano quadro economico molto più ottimista. Qui si vede meglio la fase obbligazionaria del ciclo, che si è formata sotto i tagli dei tassi di interesse insieme allo stimolo del mercato azionario, dove la strategia 60/40 ha avuto ottimi risultati negli ultimi mesi.

Ora, a sua volta, a causa di cogliere un buco nel tasso di crescita del PIL c'è la possibilità di passare dalla fase obbligazionaria alla fase azionaria (nonostante gli aumenti già osservati). Ciò può essere visto chiaramente quando i tassi di interesse vengono tagliati, il che può comportare uno spostamento di capitale dalla sicurezza al rischio sullo sfondo di un'economia sempre migliore.

USA - rallentamento disinflazionistico

L'economia americana però Gli indici azionari sono vicini ai massimi storici, è presentato come quello che si indebolirà nel 2024. Un ulteriore calo dell'inflazione insieme a un calo della crescita del PIL potrebbe portare a una riduzione dei tassi di interesse nel 2024, e questo è uno scenario potenziale per la fase obbligazionaria del ciclo economico. Vale la pena notare che, a differenza dei mercati emergenti, le obbligazioni statunitensi rimangono convenienti ei loro prezzi non sono aumentati come nei paesi emergenti. Qui, quindi, potrebbe ancora arrivare questa fase del ciclo, che potrebbe essere indicata dalle attuali previsioni economiche.

In conclusione, la Cina è alle prese con la deflazione, L'Europa potrebbe entrare in una fase di tranquilla ripresa, i mercati emergenti (ad eccezione della Cina per il momento) hanno la possibilità di guidare la crescita del PIL e gli Stati Uniti potrebbero rallentare nel 2024, creando una fase obbligazionaria.