Catastrophe Bonds – Unici e Redditizi. Come puoi investire in loro? [Guida]

Si può fare soldi con i disastri? In un certo senso. Esistono i catastrophe bond, che fino a poco tempo fa erano un prodotto di nicchia riservato agli investitori istituzionali, ma da alcune settimane sono teoricamente accessibili anche ai singoli investitori. Si tratta di una risorsa estremamente interessante perché, per certi versi, unica.

In questo articolo imparerai:

• Cosa sono i catastrophe bond?
• Perché i catastrophe bond potrebbero essere interessanti per gli investitori?
• Perché tali titoli rappresentano un asset unico?
• Quanto crescerà il mercato dei cat bond nel 2024?
• Quale cosa insolita è accaduta nell'aprile 2025 riguardo a questo mercato?
• Come possono gli investitori individuali investire nei cat bond?

Catastrophe Bond: cosa sono?

Non era il 1° aprile. Il primo fondo obbligazionario catastrofale al mondo ha debuttato alla Borsa di New York martedì 2025 aprile XNUMX. Da diverse settimane, gli investitori di tutto il mondo hanno avuto l'opportunità di acquistare ETF quotate alla Borsa di New York, possono acquisire esposizione a questo asset estremamente interessante, il catastrophe bond.

Cosa sono i catastrophe bond? La definizione del dizionario dice che Un catastrophe bond è uno strumento finanziario che trasferisce il rischio assicurativo catastrofico agli investitori che ricevono rendimenti potenzialmente elevati ma possono anche perdere il capitale investito – tutti o quasi tutti – in caso di un determinato disastro.

In altre parole, si tratta di titoli di debito emessi da assicuratori e riassicuratori (il più delle volte) o da governi (meno spesso) per ridurre il rischio associato a calamità naturali di vasta portata, o più precisamente, per coprire gli effetti di potenziali calamità. Si tratta solitamente di titoli a 3 anni che offrono tassi di interesse a due cifre all'anno, ma gli acquirenti sono esposti al rischio di perdite significative se si materializzano gli scenari "neri".

Si tratta di una risorsa che ha iniziato a svilupparsi in modo adeguato solo negli anni '90, dopo l'uragano Andrew. I danni causati da questo uragano furono così ingenti che per le compagnie assicurative risultò difficile coprirli. Fu dopo questo disastro che gli assicuratori giunsero alla conclusione che i rischi dovevano essere condivisi. È vero che il rischio di una catastrofe naturale grave si aggira solitamente intorno all'1% (vale a dire che si verifica una volta ogni 100 anni), ma dagli anni '70 all'inizio del XXI secolo la frequenza di tali fenomeni è aumentata notevolmente e rimane al livello in cui è "scalata".

Lancio del fondo sopra menzionato ETF obbligazionario catastrofico Brookmont (ILS) è il primo passo verso una maggiore diffusione degli investimenti in questa tipologia di obbligazioni. Finora, in genere, non erano disponibili per gli investitori al dettaglio.

Finora i cat bond erano disponibili solo per gli investitori istituzionali. Sono stati offerti loro da società di investimento come Picco, Schroders, Amundi. Tali titoli non vengono solitamente quotati in borsa a causa della loro scarsa liquidità; per questo motivo vengono solitamente negoziati sui mercati privati. Nella maggior parte dei casi vengono mantenuti nei portafogli fino alla scadenza, il che riduce ulteriormente la liquidità in questa nicchia obbligazionaria.

Come sta crescendo il mercato dei Catastrophe Bond e perché rappresentano un asset interessante

Contrariamente a quanto pare, i catastrophe bond rappresentano un investimento estremamente interessante, basato su un mercato in rapida crescita. Secondo Artemis.bm (fornitore di dati e analisi), si prevede che il mercato globale dei catastrophe bond raggiungerà i 2024 miliardi di dollari nel 52. Le emissioni di nuovi titoli hanno raggiunto i 17,7 miliardi di dollari, mentre nell'intero 2023 le emissioni non hanno superato i 16 miliardi di dollari, con un aumento del 12%. Nel 2024 il valore delle assicurazioni coperte dai cat bond era di 146 miliardi di dollari.

Perché c'è stato un boom del genere nel mercato dei cat bond? I catastrophe bond consentono alle compagnie assicurative di trasferire il rischio sui mercati dei capitali, pertanto le aziende sono interessate a emetterli. Gli investitori istituzionali, d'altro canto, cercano alti tassi di rendimento ma con rischi limitati. Ma come sappiamo, le grandi catastrofi naturali non sono all'ordine del giorno.

Attualmente, i catastrophe bond rendono in media circa il 10,5% all'anno (se denominati in USD), anche se nel 2023 (il loro miglior anno di sempre come asset di investimento) hanno registrato un rendimento medio di ben il 20%. L'indice Swiss Re Global Cat Bond è cresciuto del 17% nel 2024, rispetto al 20% dell'anno precedente.

Il tasso di interesse sui cat bond è composto da un premio di rischio, ovvero lo spread sul rischio assicurativo (derivato dal premio pagato per la protezione assicurativa), e da un tasso di interesse, ovvero il profitto generato dalla garanzia, come i depositi bancari (che è aumentato dal 2022 insieme ai tassi di interesse). L'utile complessivo è ridotto dagli accantonamenti per perdite previste, che sono aumentati negli ultimi anni e attualmente ammontano a poco più di 2 punti percentuali. – secondo Plenum Investments.

Cos'altro rende attraenti i cat bond, a parte i tassi di interesse a due cifre? Anche se è solo questo documento de facto Non presenta alcun rischio di credito, rischio di controparte o rischio economico generale, quindi è praticamente non correlato ad altre obbligazioni (del Tesoro o societarie) che comportano principalmente tali rischi. Naturalmente, nello scenario peggiore gli acquirenti subiranno delle perdite, ma se ciò non si materializza, i cat bond sono generalmente asset interessanti che contribuiscono ad aumentare il rendimento corretto per il rischio di un portafoglio.

Inoltre, i legami catastrofici sono intrinsecamente correlati negativamente tra loro. Pertanto, come asset, offrono una diversificazione più approfondita rispetto, ad esempio, alle azioni. Perché? È semplice. Ogni obbligazione comporta un rischio, ovvero il rischio che si verifichi un evento, perché un uragano in Florida non ha effetti su un terremoto in California. Per comprendere meglio i legami con i gatti come risorsa, vale la pena esplorarli Artykuł Portale Morningstar, o analisi esperti della società di investimento MAN.

Se sei interessato ai dettagli tecnici, i catastrophe bond sono in realtà emessi da uno special purpose vehicle (SPV) che funge da intermediario tra lo sponsor (solitamente una compagnia di assicurazione o di riassicurazione) e gli investitori. Lo sponsor paga i premi all'SPV, mentre gli investitori investono il loro capitale nell'SPV, che in genere investe questi fondi in titoli sicuri a breve termine (ad esempio, titoli del Tesoro statunitensi). Se non si verifica alcun evento catastrofico durante la vita (validità) dell'obbligazione, che di solito dura da uno a tre anni, gli investitori ricevono un rimborso del capitale più gli interessi. Tuttavia, se si verifica una catastrofe, lo sponsor può ritirare i fondi dalla SPV per coprire le richieste di risarcimento assicurativo e gli investitori potrebbero perdere parte o tutto il capitale investito.

Un dato interessante è che nella prima metà del 2025 scadranno cat bond per un valore di circa 10 miliardi di dollari. Ciò significa che una notevole quantità di capitale interessato a tali attività tornerà sul mercato. I mesi centrali del 2025 dovrebbero quindi essere ricchi di emissioni interessanti e di grandi transazioni su questo mercato.

Come investire in catastrophe bond?

Bene, di cosa si tratta esattamente? ETF obbligazionario catastrofico Brookmont? Che cos'è questo strumento di investimento? Si tratta di un fondo quotato in borsa che detiene esclusivamente "cat bond" collegati a calamità naturali "che si verificano casualmente", come uragani, incendi, tempeste e terremoti. Secondo l'emittente del fondo, queste obbligazioni "rappresentano un'alternativa a bassa correlazione e ad alto rendimento rispetto alle obbligazioni tradizionali, in un momento in cui gli investitori sono alla ricerca di nuove fonti di reddito e diversificazione".

Il Brookmont Fund è gestito attivamente. Gli esperti dell’emittente cercano di selezionare le migliori obbligazioni per il portafoglio (che alla fine sarà composto da circa 75 titoli su circa 250 disponibili sul mercato) e, se l’ILS si trova ad affrontare maggiori deflussi (rimborsi), ha la possibilità di attivare dei buffer di liquidità. È interessante notare che Brookmont sottolinea che nel caso di rimborsi di massa è possibile rimborsare le attività "in forma fisica", vale a dire semplicemente obbligazioni (e quindi ci sarebbe un pagamento in titoli di debito, vale a dire uno scambio di quote di partecipazione con cat bond).

ILS ha un rapporto di spesa totale (TER) dell'1,58%. Per ora, Brookmont sta pubblicizzando il prodotto principalmente ai suoi piccoli investitori istituzionali, ma anche gli investitori individuali con un patrimonio netto elevato dovrebbero prenderlo in considerazione se i loro portafogli hanno una grande componente obbligazionaria.

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