Da MAGA a MEGA: Trump stimolerà la crescita a lungo termine in Europa?

Lo slogan politico di Trump "Rendiamo l'America di nuovo grande" ha prodotto nella pratica risultati opposti sul mercato azionario. I mercati statunitensi, che per quindici anni non hanno avuto rivali nel resto del mondo, stanno ora subendo una correzione. A loro volta, i paesi europei, in risposta alle sue politiche, cambiarono il paradigma politico ed economico, passando dall'austerità alla stimolazione economica su larga scala. Ciò ha già portato i primi effetti positivi sui mercati del Vecchio Continente e fa sperare in un mercato rialzista a lungo termine. Tuttavia, non è garantito.

Secondo l'analisi del London Stock Exchange Group, 2008 dollari investiti nell'indice S&P 500 alla fine del 920 avrebbero fruttato oggi 339 dollari, dividendi reinvestiti inclusi. Nel frattempo, un investimento simile nell'indice MSCI Europe genererebbe profitti quasi tre volte inferiori, ovvero XNUMX dollari. Quest'anno, tuttavia, la tendenza si è invertita e il predominio americano ha vacillato.

I nuovi dazi, la messa in discussione delle alleanze e degli accordi commerciali transatlantici da parte della nuova amministrazione di Washington vanno a discapito dei mercati locali, mentre allo stesso tempo incentivano l'Europa ad affrontare in modo indipendente le sfide contemporanee e a svilupparsi. “Rendiamo l’Europa di nuovo grande”: quanto è adeguato questo slogan agli investimenti e alle politiche annunciate?

Doccia fredda economica

I cattivi presagi per il futuro della Borsa di New York e dell'S&P erano visibili già prima della presidenza di Trump. Ruchir Sharma della Rockefeller International ha scritto sul Financial Times a dicembre , su "eccesso di investitori, sopravvalutazione e sopravvalutazione dell'America". Ha inoltre evidenziato i segnali di una bolla, come il valore sproporzionato dei mercati statunitensi, che rappresentano il 70%. indice del mercato azionario mondiale, al PIL, che corrispondeva al 27 per cento. globale. Le politiche tariffarie di Trump hanno rafforzato le preoccupazioni: prendono di mira gli alleati più stretti, mentre l’indecisione e la volatilità nell’imposizione delle tariffe stanno gravemente compromettendo i piani di investimento. Inoltre, negli Stati Uniti stanno aumentando la pressione inflazionistica e persino la stagflazione, il che potrebbe colpire i redditi delle famiglie ancora più duramente, dato il calo dell'occupazione e la crescita dei salari.

Mentre nelle borse americane cresceva il malcontento, l'Europa dovette svegliarsi dal suo letargo economico. L'anno scorso, l'Unione Europea ha incontrato ulteriori ostacoli nelle sue due maggiori economie: la Francia era in crisi politica e non riusciva ad approvare un bilancio, mentre in Germania il PIL si è contratto. Al di fuori dell'UE, il Regno Unito è rimasto sostanzialmente stagnante.

L'indebolimento delle alleanze e le tariffe sulle esportazioni verso gli Stati Uniti spinsero i paesi del Vecchio Continente ad agire. Le difficili prospettive politiche hanno portato all'annuncio di iniziative che potrebbero migliorare significativamente la situazione economica dell'Europa.

Promesse e la loro copertura

In primo luogo, i nuovi piani riguardano il settore degli armamenti. I leader europei concordano sulla necessità di stanziare 800 miliardi di euro per la difesa e la sicurezza e il futuro cancelliere tedesco ha annunciato una rinegoziazione dei limiti del debito pubblico per investire 200 miliardi di euro in questi settori e altri 500 miliardi di euro per le infrastrutture. Il prezzo delle azioni di Rheinmetall, il più grande produttore di armi tedesco, è aumentato di oltre il 100 percento dall'inizio dell'anno.

Ma non è tutto: lo sviluppo del settore degli armamenti potrebbe stimolare la crescita anche in altri settori, ad esempio quello automobilistico. La Volkswagen ha già annunciato la sua disponibilità a produrre veicoli militari.

In secondo luogo, mentre negli Stati Uniti la maggior parte dell'innovazione è guidata dal settore tecnologico, in Europa è il settore sanitario a essere in prima linea. Un esempio è Novo Nordisk, produttore, tra gli altri, di Droga Ozempic. Di Sharon Bell ,, stratega senior di Godman Sachs, anche le prospettive per questo settore sono ottimistiche.

Attualmente, l'Europa sembra anche essere politicamente forte, il che potrebbe promuovere la stabilità e, di conseguenza, la fiducia degli investitori. Il parlamento francese ha approvato il bilancio e quasi tutto il continente si esprime con una sola voce a sostegno dell'Ucraina e mobilita risorse per sostenerla. Le politiche fiscali potrebbero avere un impatto diretto sulla crescita, con la Banca centrale europea e la Banca d’Inghilterra che hanno tagliato i tassi di interesse e l’inflazione nelle giurisdizioni di entrambe le istituzioni quasi fino a riportarla all’obiettivo. Un notevole ottimismo si riflette nella crescita delle borse dall'inizio dell'anno: l'indice paneuropeo Stoxx Europe 600 di quasi l'8%, il tedesco Dax del 14,6%, il FTSE 100 in Gran Bretagna del 6,2% e il più impressionante polacco WIG30 del 22,1%.

Ad aggiungere un po' di pessimismo a queste prospettive è il fatto che una guerra commerciale innescata dai dazi non avvantaggerebbe nessuna delle due parti, compresi gli Stati Uniti. Pertanto, Donald Trump può decidere di revocarli o abbandonarli una volta raggiunti i suoi presunti obiettivi negoziali.

Mi sembra che nel prossimo futuro molti capi di Stato inizieranno a negoziare con l'America, consentendole di ottenere condizioni favorevoli. L'abolizione delle tariffe doganali sarà allora altrettanto decisiva quanto le minacce attuali. Gli Stati Uniti sono la più grande economia del mondo e questo non cambierà durante questo mandato e, dopo l'attuale turbolenza, oltre al taglio della spesa pubblica, dovrebbero arrivare tagli alle tasse e stimoli all'imprenditorialità. – afferma Timur Turlov, CEO di Freedom24.

Una ripresa negli Stati Uniti dall'attuale correzione significherebbe la fine di un periodo favorevole per l'Europa, a causa del probabile afflusso di ingenti capitali verso gli Stati Uniti. Anche i paesi dell'UE e il Regno Unito dovranno mantenere le promesse fatte o almeno dimostrare la loro capacità di farlo in futuro. Affinché l’Europa abbia la possibilità di essere “Grande” – almeno dal punto di vista della borsa – i leader europei devono prendere decisioni e intraprendere azioni decisive di investimento e deregolamentazione per trarre vantaggio dall’attuale mercato rialzista sui loro mercati o addirittura estenderlo.

, https://www.ft.com/content/49cca8d7-7b6e-47e3-a50c-9557d7c85fc0

, https://www.goldmansachs.com/insights/articles/why-european-stocks-are-outperforming-the-us

Nel dicembre 2024, Donald Trump, in piedi davanti alla copertina della rivista Time con la sua foto e la didascalia "Persona dell'anno", ha aperto le contrattazioni alla Borsa di New York. A quel tempo gli investitori avevano già messo in guardia contro una bolla nel mercato statunitense. Foto: x/NYSE