ETF sulle criptovalute: cosa ci riserva il futuro?

Dopo il successo degli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum, il mercato delle criptovalute attende il passo successivo: la potenziale approvazione ETF per le altcoin. Solana, XRP, Litecoin e altre risorse digitali stanno comparendo sempre più spesso nelle conversazioni tra investitori istituzionali e analisti finanziari, che si chiedono se anche queste criptovalute avranno i propri fondi quotati.

I nuovi ETF sulle criptovalute potrebbero aprire nuove opportunità per il mercato delle altcoin, offrendo maggiore liquidità, incrementando gli afflussi di capitale e facilitando gli investimenti per gli operatori che non sono ancora stati convinti dalle criptovalute. Tuttavia, l'approvazione di tali fondi comporta anche delle sfide: la SEC è scettica nei confronti delle altcoin da anni e le questioni normative e di sicurezza degli investitori rimangono argomenti chiave nel dibattito pubblico.

In questo articolo analizzeremo quali altcoin hanno maggiori probabilità di essere approvate come ETF spot, quali ostacoli normativi si frappongono e quali potrebbero essere le implicazioni di mercato di una potenziale decisione della SEC. L'introduzione degli ETF Solana o XRP potrebbe avere lo stesso effetto dell'approvazione degli ETF Bitcoin? Oppure forse gli enti regolatori non sono ancora pronti ad ampliare l'offerta di fondi in criptovaluta? Diamo un'occhiata alla situazione attuale e a cosa possiamo aspettarci nel prossimo futuro.

Cosa sono gli ETF spot sulle criptovalute?

ETF spot sulle criptovalute sono fondi quotati in borsa che acquistano e detengono direttamente una determinata criptovaluta come asset sottostante. Ciò significa che il loro valore è strettamente legato al prezzo di mercato di un dato asset digitale. A differenza degli ETF futures, che si basano su contratti futures e non richiedono il possesso fisico di criptovalute, gli ETF spot in realtà aumentano la domanda per il mercato spot perché il fondo deve detenere una quantità adeguata di asset.

Il meccanismo con cui funzionano gli ETF spot è relativamente semplice. Il fondo acquista criptovalute come Bitcoin o Ethereum e le conserva in modo sicuro, il più delle volte tramite depositari specializzati. Gli investitori possono quindi acquistare e vendere azioni di quel fondo sulle borse tradizionali come il NYSE o il Nasdaq. Grazie a questo, non devono preoccuparsi della sicurezza delle chiavi private, dei portafogli di criptovaluta o del rischio associato al crollo degli exchange di criptovaluta.

La differenza fondamentale tra gli ETF spot e quelli futures è il modo in cui vengono valutati. Gli ETF spot sono direttamente collegati al prezzo di mercato della criptovaluta, il che significa che il loro prezzo riflette il valore effettivo dell'attività sottostante. Gli ETF futures, d'altro canto, si basano su contratti futures, il che può comportare discrepanze di prezzo, soprattutto durante periodi di elevata volatilità del mercato.

L'approvazione degli ETF spot sulle criptovalute da parte di enti di regolamentazione come la SEC statunitense è di grande importanza per il mercato delle criptovalute. Ciò avviene perché consente una maggiore adozione istituzionale, poiché grandi fondi di investimento, banche e altri investitori professionali possono investire in criptovalute in modo sicuro e legale tramite uno strumento finanziario regolamentato. Un altro vantaggio degli ETF spot è la maggiore facilità di accesso per gli investitori individuali. Invece di aprire un conto su un exchange di criptovalute, conservare asset in portafogli hardware o preoccuparsi della sicurezza delle transazioni, gli investitori possono semplicemente acquistare ETF nei loro conti di intermediazione tradizionali, proprio come fanno con le azioni o altri strumenti negoziati in borsa.

ETF spot BTC ed ETH lanciati nel 2024

L'approvazione degli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum è diventato uno degli eventi più importanti nella storia del mercato delle criptovalute, aprendo la strada alla loro più ampia adozione tra investitori istituzionali e al dettaglio. Dopo anni di dinieghi da parte della SEC, il 10 gennaio 2024 l'autorità di regolamentazione ha finalmente approvato i primi ETF spot su Bitcoin, un momento storico. Tra i fondi che hanno ricevuto l'approvazione figurano proposte provenienti da importanti istituzioni finanziarie come BlackRock, Fidelity, Ark Invest, Grayscale, Invesco e VanEck. La decisione della SEC ha scatenato un'immediata reazione del mercato. Nelle prime settimane successive all'approvazione, miliardi di dollari sono affluiti nei fondi, influenzando significativamente il prezzo del Bitcoin.

Dopo l’approvazione degli ETF Bitcoin, il mercato ha iniziato a monitorare attentamente le decisioni della SEC in merito a Ethereum. Da tempo si discute se ETH debba essere considerato un titolo o meno, il che potrebbe complicare il processo di approvazione degli ETF spot. D'altro canto, l'approvazione dei fondi ETF spot BTC e l'enorme interesse dei partecipanti al mercato verso questo prodotto hanno aumentato significativamente la probabilità di uno scenario positivo.  Infine, il 23 maggio 2024, la SEC ha approvato le domande per questi ETF e, a luglio, ha dato il via libera al lancio dei primi fondi spot che seguono il prezzo di Ethereum. La potenziale approvazione (poiché il mercato ha iniziato a scartare questa informazione un po' prima) degli ETF spot di Ethereum ha portato a un aumento dei prezzi dell'ETH e ha attirato l'attenzione degli investitori.

Tuttavia, in definitiva, i fondi spot ETH non sono stati finora così popolari come i fondi Bitcoin. Ciò potrebbe essere dovuto al fatto che i fondi ETH sono stati rilasciati proprio all'inizio di una correzione del mercato delle criptovalute durata 8 mesi nel 2024. Vale la pena notare, tuttavia, che nonostante la mancanza di una crescita significativa del prezzo dell'ETH, nel complesso sono confluiti più capitali negli ETF che in uscita.

Le implicazioni a lungo termine dell'approvazione degli ETF spot sono enormi. Soprattutto, la decisione della SEC ha rappresentato un passo significativo verso l’accettazione normativa delle criptovalute come classe di asset di investimento, il che potrebbe aprire la strada a ulteriori prodotti finanziari regolamentati basati su asset digitali.

ETF sulle criptovalute in attesa di approvazione

Uno degli effetti principali dell'approvazione degli ETF ETH è stata ed è la pressione esercitata sugli enti regolatori affinché prendano in considerazione l'approvazione di ulteriori fondi che coprano altre criptovalute. E così, da oggi, Solana, Litecoin, XRP, Doge, Bonk e altri possono contare sui loro ETF spot. TRUMP.

Inoltre, diversi ETF, che costituiscono un “paniere” di varie criptovalute, sono in attesa di una decisione positiva nel loro caso. Ad esempio, Grayscale Digital Large Cap Fund ha le seguenti criptovalute nel suo “paniere”:

Tra gli ETF sopra menzionati rientrano anche quelli basati su contratti futures. Sebbene, per i motivi sopra esposti, gli ETF futures non siano così positivi per il mercato delle criptovalute come gli ETF spot, non bisogna dimenticare che prima della loro comparsa su ETH e BTC, erano stati preceduti dai fondi basati sui contratti futures. Quindi forse gli enti di regolamentazione vorranno “aprire la strada” agli ETF spot sulle altcoin nello stesso modo in cui hanno fatto in precedenza per BTC ed ETH.

Scenari di mercato per i nuovi ETF

Le decisioni riguardanti l'approvazione o il rifiuto degli ETF sulle criptovalute hanno implicazioni significative per l'intero mercato delle risorse digitali. Se gli enti di regolamentazione approvassero più ETF spot, ciò potrebbe portare a un afflusso significativo di capitale istituzionale, che a sua volta  si tradurrà in un aumento dei prezzi delle criptovalute, in particolare di quelle che saranno ottenute tramite ETF. Tuttavia, vale la pena sottolineare che l'enorme successo degli ETF spot BTC non deve necessariamente essere visibile nel caso degli ETF altcoin. Alcuni commentatori di mercato hanno ipotizzato, non senza ragione, che gli ETF sulle criptovalute potrebbero essere simili agli ETF sulle materie prime, tra i quali l'oro è di gran lunga il più popolare. Ciò significa che gli ETF sulle altcoin, se approvati, potrebbero anche suscitare l'interesse di alcuni investitori, ma questo effetto non sarà certamente così ampio come nel caso di BTC.

D'altro canto, se la SEC decidesse di respingere le domande per ulteriori ETF sulle criptovalute, potrebbe innescare una reazione negativa del mercato. In passato, le decisioni di rifiutare gli ETF spot hanno portato a bruschi cali dei prezzi poiché gli investitori hanno perso la speranza che le criptovalute sarebbero state ampiamente adottate dagli investitori "tradizionali". Allo stesso modo, se gli enti di regolamentazione dovessero nuovamente rifiutare di approvare gli ETF per asset quali Solana o XRP, ciò potrebbe provocare un'ondata di vendite di altcoin e un indebolimento generale del sentiment del mercato.

Un eventuale rifiuto di approvare gli ETF sulle altcoin potrebbe inoltre creare una notevole incertezza normativa. Attualmente, il consenso del mercato presuppone ancora che la nuova amministrazione degli Stati Uniti rappresenterà un vantaggio netto per il mercato delle criptovalute. Donald Trump, che durante la sua campagna elettorale aveva annunciato che avrebbe definito un quadro normativo chiaro per le risorse digitali, dopotutto non è tenuto a mantenere questa promessa. Anche se potrebbe sembrare che l'accettazione degli ETF spot per le altcoin sia una formalità nell'ambiente favorevole alle criptovalute, in realtà non è così ovvio. Il cambiamento di opinione sulla regolamentazione del mercato delle risorse digitali potrebbe avere anche conseguenze di secondo ordine, come un calo di interesse o un rallentamento nello sviluppo di idee come: tokenizzazione.

È possibile anche una soluzione intermedia, in cui gli ETF verrebbero approvati, ma dopo un lungo periodo di ritardi e trattative. Uno scenario simile si è già verificato con gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum, che sono stati respinti per un periodo di tempo significativo prima di ricevere finalmente l'approvazione normativa. Se una situazione simile dovesse ripetersi con i nuovi ETF, il mercato potrebbe inizialmente registrare una volatilità dei prezzi, poiché gli investitori speculano sulla decisione della SEC, seguita da un forte aumento una volta ottenuta l'approvazione ufficiale. L'approvazione finale potrebbe innescare ulteriori afflussi di capitali, poiché la lunga attesa potrebbe portare a un accumulo di domanda e a una conseguente paura di perdersi qualcosa.

Somma

In sintesi, l'approvazione degli ETF spot su ulteriori criptovalute avrebbe un impatto positivo sul mercato, aumentando gli afflussi di capitali, la liquidità e l'adozione da parte di investitori istituzionali e individuali che finora non hanno avuto alcuna esposizione a questo mercato. Solana, XRP e Litecoin sono attualmente le criptovalute con le maggiori probabilità di essere accettate. Tuttavia, il rifiuto delle domande di accettazione di questi ETF potrebbe portare a cali dei prezzi, indebolire il sentiment degli investitori o addirittura inibire lo sviluppo del mercato. L'opzione intermedia, ovvero molteplici ritardi ma approvazione finale, potrebbe comportare volatilità nel breve termine ma aumentare l'interesse da parte di istituzioni e investitori al dettaglio nel lungo termine. Pertanto, le decisioni della SEC in merito ad ulteriori ETF spot sulle criptovalute saranno importanti per il futuro di questo mercato e delle altcoin come classe di asset di investimento.