Christine Lagarde è a favore di un euro forte. Aspetti positivi dell’apprezzamento della moneta unica
Negli ultimi giorni Tasso di cambio EUR / USD è aumentato in risposta alle notizie di un possibile attacco israeliano contro gli impianti nucleari iraniani. La reazione suggerisce che nell'attuale clima geopolitico l'euro è visto come un "porto sicuro", qualcosa che di solito era riservato al dollaro statunitense. È interessante notare che la Banca Centrale Europea ha reagito all’apprezzamento in modo sorprendentemente positivo.
Di norma, la Banca centrale europea non si pronuncia sul tasso di cambio: non è un obiettivo della politica monetaria e le questioni valutarie sono formalmente lasciate ai meccanismi di mercato. Questo è ciò che utilizzano la maggior parte di questo tipo di istituzioni nel mondo. Inoltre, la posizione del G7 proibisce chiaramente la manipolazione dei tassi di cambio a fini concorrenziali. In questo contesto, l'affermazione di Lagarde secondo cui "un euro forte è un'opportunità" rappresenta una sorta di allontanamento dal protocollo e potrebbe essere interpretata come un segnale di mercato.
Aspetti positivi dell’apprezzamento dell’euro
In teoria, una valuta forte rappresenta solitamente uno scenario sfavorevole per le banche centrali. Ciò riduce la competitività delle esportazioni e rende meno efficace la politica monetaria accomodante. Nel frattempo, il presidente La BCE vede aspetti positivi nell'apprezzamento dell'euro e ritiene che il rafforzamento del 4% rispetto al minimo di febbraio sia ancora all'interno di un intervallo di movimento moderato.. Tuttavia, tale affermazione potrebbe essere interpretata dai mercati come un invito a proseguire su questa strada.
Possiamo solo ipotizzare che questo tipo di approccio sia finalizzato ad allentare le tensioni con gli Stati Uniti. Forse c'è qualche altra intenzione di cui non siamo a conoscenza. È chiaro, tuttavia, che qui si sta verificando una sorta di "diplomazia dello scambio".
Dal punto di vista della politica monetaria, un euro forte comporta dei rischi: indebolisce l'inflazione importata, il che potrebbe portare a un ulteriore calo delle pressioni sui prezzi in un momento in cui l'inflazione è già bassa. Considerata l'attuale struttura dell'economia dell'eurozona e il basso tasso di crescita, le sfide che la BCE si trova ad affrontare potrebbero aggravarsi.
Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers